苦难”成就拼多多礼品代发 牢牢记官网 信封
出:“本分”。在孵化之前，黄征创立的
游戏公司因其色情和暴力元素而受到批评。《财经》记者问黄征，为什么刚创业的时候会做电商运营公司和游戏公司？
黄征的回答是:“因为我还没有进化到去做任何根本不赚钱的事情。我认为做生意不赚钱是不道德的。按照商业的逻辑，我应该是一个尽职尽责的商人。
”
也许在当时的黄征看来，一个商人的职责首先意味着赚钱，而不是赚钱的手段在道德上应该是“职责”。三个月后，它在上海和纽约同时敲钟，成为中国第一家上市公司。
但上市并没有改变其烧钱求增长、连年亏损的现状:2018年Q4净亏损24.2亿元，2019年净亏损69.67亿元...从长远来看，退市的困境或许不可避免，但命运的转折点往往在不经意间到来。2020年初，疫情“黑天鹅”来袭。半年后，2020年Q3扭亏为盈，净利润4.664亿元，实现上市以来首次盈利。MAU为6.434亿，同比增长2.138亿。2021年全年净利润高达77.7亿元。
多年的“努力”终于在这一刻得到了释放。
“苦难”下的成长
当人们已经逐渐习惯于交出互联网大公司个位数增长的财报时，却又把人们拉回了十年前，那时中国的互联网仿佛是隔世之物。
2022年Q3财报显示，当季营收355.04亿元，同比增长65.1%，环比增长13%。净利润105.89亿元，同比增长546%。虽然总营收规模不及阿里和JD.COM，但相比去年同期65.1%的增速却远远落后于对手，前者仅为3%和11.4%。
但在当天的财报会议上，财务副总裁刘军在会上直言“第三季度临时账面利润的增加是偶发性的，不建议将本季度账面利润作为公司未来盈利能力的参考”。无独有偶，早些时候Q2发布财报时，刘军也用了同样的说辞:偶然因素在短时间内影响了本季度的整体支出，因此本季度的利润不应作为未来季度的参考。
出于某种原因，拼多多似乎需要刻意削弱其良好的盈利能力，以降低对其未来营收的预期。
如果从财报收入的细分来看，三大收入来源:广告收入(网络营销和其他业务)同比增长58%，交易服务(包括支付手续费、多买食品和电商佣金收入)同比增长102%，而只有商品销售(自营商品销售)同比下降31%。
在财报会议上，首席执行官陈雷表示，在线营销收入大幅增长的原因之一是广告收入的增长。因此，不难勾勒出这样一幅图景:第三季度，更多商家在拼多多平台投放广告的意愿大幅提升。
投放总是跟着流量走的，所以对此合理的解释是:受疫情影响，消费者被迫“降级消费”，涌向其他低价平台，于是商家的广告投放也迁移到；另一方面，随着2021年下半年经济复苏，错估形势的卖家有大量去库存需求，价格低无疑是个好去处。
这是有证据的。2022年1-10月，我国除汽车以外的社会消费品零售总额323702亿元，仅增长0.5%。然而，在Q2社会消费品零售总额同比增速为负后，三季度整体增速明显慢于同期国内3.9%的GDP增速，消费并未跑赢经济增长市场。与此同时，最新数据显示，10月份中国城镇失业率为5.5%，16-24岁年轻人失业率高达17.9%，而美国仅为3.7%。所以国内消费降级的驱动力确实存在。
另一方面，今年上半年成为上海市防疫和供应保障单位之一。由于封锁和控制，JD.COM的订单交付大面积延迟，导致无法赢得神奇的资本市场。而是借机凭借“48小时供应保障套餐”和“多买多吃”积累了大量客户。
更有意思的是，上半年阿里和JD.COM都在抱怨疫情的时候，JD.COM CEO徐磊甚至大呼:三年来物流受疫情影响最大的时候，拼多多的业绩好像没受影响。拼多多董事长陈雷在Q1财报发布后的电话会议中表示:“疫情对我们最大的影响是，通过这次疫情，我们感觉到公司的经营仍然缺乏韧性和不足，很多方面都有很大的提升空间”。
从单量和GMV规模来看，如今买菜多已经超过了美团，美团优选是行业第一。据郭进证券研报估算，第三季度由于疫情反复，社区团购业务Q3的GMV约为386亿元，同比增长88%，这也从侧面印证了Q3“交易服务”业务的收入增长。
不难发现，营业收入与疫情之间存在正相关关系。值得注意的是，2021年Q4营业收入仅同比增长3%，但实际上这是因为当时为拓展平台SKU、吸引商户入驻而设立的自营业务同比下降98%，拖累了整个营收市场。剔除这部分收入后，2021年第四季度广告+佣金的收入为271.5亿元，同比增长28%，而这个相对较低的增速，恰恰是第20、21季度第四季度经济连续两年复苏的结果。
但是疫情期间的实际表现并没有财报那么完美。在黑猫投诉平台上，有客户投诉“疫情期间制造国家金融危机……”，搜索关键词“
国家金融危机”，平台上有119条投诉。
