“短视频第一股”快手在港股市场的火热程度，可能远超人们想象。
2月5日，快手科技以“云敲锣”方式在香港联交所主板挂牌上市，以338港元高开，较发行价上涨193%，总市值达到了惊人的1.39万亿港元，相当于0.4个茅台，0.2个腾讯。
公告显示，快手香港IPO定价为区间上限——每股115港元，公司估计收取所得款项净额约412.76亿港元。
此前，在2月4日的富途证券暗盘交易中，快手涨幅一度扩大至250%并突破400港元，市值一度突破1.6万亿港元，一手（100股）账面可以赚28500港币。
因此，在朋友圈晒打新快手的中签通知，成了最新的凡尔赛方式。
在用户时长上，快手在2020年9月达到了7.2%的比例，也十分接近互联网第四阵营百度。
由于快手的社群运营更加注重用户的参与和交互，因此其强私域流量属性也带来了超强的用户黏性。
根据QuestMobile，快手主站应用在短视频平台具有仅次于抖音的用户活跃率（DAU/MAU*100%），而快手极速版的活跃率在2020年6月更是全行业领先，高达 57.9%，仅次于微信的82%，七日活跃留存率为82.9%，同样仅次于微信。
在获得高估值的同时，由于快手的用户群体和投资群体存在较大差异，当前市场对于快手的长期发展前景还存在巨大分歧。对于快手的三大主业，市场也普遍存在不同程度的质疑点：
1、快手加大公域流量会削弱用户粘性以及直播打赏主业；
2、快手用户过于下沉以至于难以获得广告主投放；
3、平台调性导致快手电商货币化率难以增长。
那么，市场对快手的固有认知是否真实存在？本文尝试作出解答。
快手的基本盘
快手的基本盘，当属其可观的用户数量、超高的用户时长，以及强用户粘性。
用户体量上，在春晚红包等一系列赞助活动的刺激下，快手在2020年上半年末的月活用户比2019年激增1.5亿，并逼近5亿，已接近互联网第四阵营百度，是B站的2.5倍。
而快手强大的基本盘——用户的广度和深度，也将成为快手三大业务——直播打赏、商业广告、电商业务的基石和杠杆。
直播业务质疑点：快手加大公域流量会削弱用户粘性以及直播打赏主业
真实预期：快手未来可以通过官方买量降低KOL依赖从而实现公域流量下直播打赏的更强增长。
作为快手的第一大收入来源，直播业务受益于快手的理念定位和社区粘性，成为快手最坚不可摧的护城河。
快手直播收入增长驱动主要在于付费用户数以及ARPPU的增长。2020H1，快手直播日活达到1.7亿，其中电商日活超过1亿，在直播日活中占比过半。而ARPPU也从2020年上半年的45.2元增长至11月底的71.4元。
基于一直以来的“公平普惠”理念，快手的用户粘性较强，平台可替代性较弱。相比抖音，快手更是依托于兴趣、地缘、熟人等属性打造的社交关系平台，其用户和平台间的联系是双向和深度的，因此互动性更强，粘性更强，私域流量表现明显。
截至2020年9月30日止九个月内：快手短视频及直播合计获2.2万亿次点赞及90亿次分享；有近90亿对互关；超过1730亿条用户评论；累计发送逾610亿条私信；促成的主播PK达5.66亿次。这种主播与用户的强互动，放在任何一个其他平台都是不可思议的。
